안녕하세요 BlueMoney부르몽입니다.오랜만에 포스팅한다[신문에 안 나가! 코너입니다.^^요즘 동학 개미들은 레버리지 ETF와 죠지 버스(잉바ー스 레버리지 ETF)을 많이 하죠? 최근 레버리지 ETF에 대한 국내 증시에 많아지고, 일중 거래 대금뿐 아니라 잔액 자체도 “조”단위로 늘고 있습니다. 이 때문에 국내 증권 시장은 거래 종료 전에 ETF운용 회사(삼성, 미래, 신한 등)에서 ETF리바랑스 물량이 나와서 시장에 충격을 주고 있습니다. 이런 현상을 말 기사가 나오고 공유하려고 합니다. 이 자리를 통해서 ETF잉바ー스 물량이 많아지면 왜 운용사에서 리바 란신 구를 하는지 그리고 이 리바 란신 구 물량이 어떻게 증시에 영향을 미치는지 이 잉바ー스 물량을 보고여의도 증권가의 트레이더들은 어떤 전략을 통해서 돈을 버는 시도를 하는지를 함께 확인하고 봅시다. ^^하루 5조원!죽음의 내기!코브 즈와 레버리지 ETF”진격의 개미 군단, 투자나 투기인가!! 시장을 뒤흔들”고보 버스”상장 기업에 중장기 투자를 하지 않고 레버리지·잉바ー스 ETF초 단타의 조 단위 물량을 쏟는 코스피 지수 변동성을 확대하고 있다. “이하의 기사를 읽어 보면 레버리지 ETF가 규모가 커지고 유가 증권 시장의 거래 대금 50~70%까지 차지하고 있다는 것입니다. 그리고 이처럼 규모가 커진 상황에서 거래 종료시에 이 ETF의 2배 수익을 맞추기 위해서는 선물을 대량 거래해야 하며 이는 다시 현물 시장에 영향을 미친다는 것입니다. 선물 시장(꼬리)이 현물 시장(몸통)을 좌우한다”우에크다ー돗그(wag the dog)”현상이 나타난다는 것입니다. 한국 경제에서 나온 뉴스입니다. 아래에 내가 사진 링크해서 두었습니다.하루 5조원 ‘불나방 베팅’…승차를 탄 개미들의 국내 주식계좌는 올해 들어서만 194만개 늘었다. 주로 개인 계좌다. 이들은 ‘개미 군단’에 합류해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 폭락장에서 눈부시게 활약했다. 올 3월에만 삼성전자를 약 5조원어치 순매수하며 news.naver.com하루 5조원 ‘불나방 베팅’…승차를 탄 개미들의 국내 주식계좌는 올해 들어서만 194만개 늘었다. 주로 개인 계좌다. 이들은 ‘개미 군단’에 합류해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 폭락장에서 눈부시게 활약했다. 올 3월에만 삼성전자를 약 5조원어치 순매수하며 news.naver.com웩덕더그?Wag the Dog 현상.몸통이 아니라 꼬리에 의해서 소비가 결정된다는 현상입니다. Wag the Dog은 문자 그대로”꼬리가 개의 몸통을 흔드는 “이란 뜻으로 서양 속담”The Tail Wags the Dog”에 유래하는 말입니다. 동체가 주고 꼬리는 부속적인 것인데..꼬리가 심하게 흔들리어서 몸통이 흔들리는 현상입니다. 그런데 이것은 단지 개 꼬리에 대해서 말한다는 것이 아니라 최근 소비 시장의 트렌드에서 하는 말이었습니다. 소비자가 사지 않는 주요 상품에 대한 결정을 사은품이나 사은품 or옵션을 보고 결정하겠다는 것입니다. 대표적인 것이 잡지를 구독하면 받을 한정 상품이나, 각 커피 숍에서 커피를 일정 수 이상 사서 마시면 주는 다이어리 등이 있습니다. 다시 우리의 주요 테마로 돌아오면 현재 레버리지 ETF로 이 Wag the Dog현상이 국내 증시에 생긴다는 것입니다.●출처, 기획재정부, 경제eETF 리밸런싱이 왜 일어나니?뉴스 본문을 읽다 보면 리바랑스에 대한 이야기가 나옵니다. 그리고 위의 캡처 그래프처럼 리바랑스을 취하므로, 장소의 종료 시점에 나오는 막대한 선물의 양에 대해서 이야기하고 있습니다. “지수 수익률을 그대로 따르면 일반 ETF와 달리 레버리지·잉바ー스 ETF는 거래 종료 전에 선물 매매를 따른다. 지수 상승률 또는 하락률 2배 수익을 맞추기 위해서 주가가 오를 날에는 선물을 인수하면서 떨어지는 날에는 선물을 판다. 이를 리바랑스(rebalancing·일일)거래라는. (뉴스 본문 중 발췌)”즉 한마디로 이 부분을 따지고 보면”레버리지가 들어간 ETF를 파는 운용사는 장 종료 기준으로 지수 수익률을 맞추기 위해서 자리를 빼면 막판에 더 팔아 시장이 오르면 막판에 더 산다”다는 것을 알아요. 시장이 오르면 선물을 많이 사 가지고 상승을 부추기고 시장이 하락하면 선물을 함부로 팔고 하락 분위기를 조성하는 것입니다. 그럼 운용사는 왜 이런 행동을 하겠습니까? 한국 은행 금융 시장 당국의 “조사 통계 월보”를 보자.이 기사도 이 논문을 읽어본 것 같다. 해당 기사에도 나와있어서 직접 찾아봤어요. 밑에 제가 캡쳐해놨어요. 직접 찾는 방법은 한국은행에 들어가도 되지만 제가 아래에 조사통계월보 및 원문 pdf를 링크해 놓겠습니다.| 조사통계월보(목록) | 월간 | 발간주기별 검색 | 간행물 | 조사연구 | 한국은행홈페이지 한국은행 조사총괄팀과 통계조사팀 조사통계월보 제공게시판 www.bok.or.kr첨부파일[2020.3논고] 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 주식시장 변동성에 미치는 영향.pdf파일다운로드첨부파일[2020.3논고] 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 주식시장 변동성에 미치는 영향.pdf파일다운로드이 논문 자료 37page를 보면 ETF 리밸런싱에 대한 설명이 잘 나옵니다.같이 자세히 살펴볼까요? 이해가 안 되면 더 밑에 제가 다시 설명을 시도한 적이 있어요. 그거 같이 봐요. ^^;예를 들면 이 부분이 더 이해하기 쉽도록논문 부분을 잘 이해하지 못하는 분들은 여기를 봐주세요.제가 위의 내용을 다시 한번 표로 만들어 보았습니다. 다음은 기초 자산이 5% 오를 때의 경우입니다. 고객이 레버리지 ETF를 인수하게 되면 고객의 수익률을 쫓아가기 위해서 운용 회사는 2배의 델타 금액을 선물에 취하게 됩니다. 그래서 1000만원어치의 ETF를 분산하기 위해서 운용 회사는 2000만원어치를 매수하게 됩니다. 그런데 문제는 다음과 같이 다음날 5%상승하게 되면 레버리지 ETF는 2배 수익률을 쫓아가면 1100만원으로 운용 회사 보유 자산 델타 금액은 2100만원입니다. 그래서 1100만원의 2배의 수익률을 쫓아가려면 1100만원의 2배인 2200만원의 델타 돈이 필요합니다. 그래서 100만원을 더 인수해야 합니다. 즉, 장이 오르면 고객 수익률을 맞추기 위해서 추가로 선물 매수를 장 직전에 해야 합니다.이 아래는 반대의 경우입니다. 5% 하락했을 때는 역시 마지막으로 100개의 선물 판매를 해야 합니다. 그래서 시장이 빠지면 더 선물을 막판에 파는 거죠.어? 시장이 올라가면 마지막에 선물을 운용사가 꼭 사야 하고… 시장이 내려가면 마지막에 선물을 꼭 팔아야 한다고?이것을 알게 된 수많은 선물 트레이더나 기계는…미리 행동을 취합니다.이처럼 ETF 레버리지 상품의 잔액 증가를 눈치챈 외국인이나 증권가 트레이더는 어떻게 행동할까요? 네, 그렇습니다. 장이 오르는데 레버리지 ETF 잔액이 어느 정도 쌓일지 확인하면 장 막판에 나올 선물 물량을 어느 정도 예측하게 되고 그 방향으로 선물을 미리 사둘 것입니다. 후후, 이 기사에서도 그런 점을 지적하고 있어요.기사 내용 발췌 아시죠? 이걸 따라한다고 해서 돈을 벌 수 있는 건 아니에요. 후후 ^^;; 레버리지 결국 수익률 함정에 제로로 수렴합니다. 너무 길게는 하지 마세요. ^^;오늘은 레버리지 ETF가 어떻게 국내 증시에 영향을 줄것인가를 함께 확인하였습니다. 위에서 깨달았다고 생각합니다만, 레버리지 ETF는 장의 변동성이 클수록 비용 Short Gamma매매를 하게 됩니다. 무슨 뜻이냐면, 오르면 높은 가격에 인수하고, 떨어지면 저렴한 가격으로 팔매일 비용 매매를 하게 되었고, 그 비용이 결국 ETF인수자에게 전달되는 구조입니다. 그래서 레버리지에서는 장기 투자를 해서는 안 될까요. 레버리지 ETF 보는 쪽은, 단타 중심에 접근하세요. (이 short gamma매매나 long gamma매매라는 곳 오프 관련 기초문은 향후 지속적으로 “금융 공학”란에 실을 예정입니다.)최근 이것 저것 쓰는 것이 많아서 ETF에 대한 글을 잘 쓸 수 없었지만..최대한 빨리 ETF를 시작하는 코너에 ETF를 시작하기 전에 꼭 알아야 할 초심자를 위한 ETF문을 연재하도록 하겠습니다.(물론 거의 인터넷이나 책에 나돌고 있는 법이지만, 한방에 모든 정보를 종합하여 편하게 나의 블로그에서 읽을 수 있게 쓰려고 합니다^^;;;)오늘도 딱딱하고 긴 문장을 읽어 주셔서 감사합니다. 블루 머니였어요. :)※함께 읽으면 좋은 글 선물이란?선물은 뭐죠? feat:삼성 전자 100주를 사고 싶지만 돈이 없을 때[금융공학 – 선물옵션#01] 선물이란?선물이 뭐야? (feat: 삼성전자 100주를 사고 싶은데 돈이 없을 때) 안녕하세요. Blue Money 부르몽입니다. 이 금융공학란에 언제 글을 쓸까 했는데 오늘이 시작이네요. 여…blog.naver.com[금융공학 – 선물옵션#01] 선물이란?선물이 뭐야? (feat: 삼성전자 100주를 사고 싶은데 돈이 없을 때) 안녕하세요. Blue Money 부르몽입니다. 이 금융공학란에 언제 글을 쓸까 했는데 오늘이 시작이네요. 여…blog.naver.com[금융공학 – 선물옵션#01] 선물이란?선물이 뭐야? (feat: 삼성전자 100주를 사고 싶은데 돈이 없을 때) 안녕하세요. Blue Money 부르몽입니다. 이 금융공학란에 언제 글을 쓸까 했는데 오늘이 시작이네요. 여…blog.naver.com추신) 전문가 아닙니다.멍한 멍한 집입니다.p.s2 댓글을 공개해주시면 감사하겠습니다. 이곳을 방문하는 많은 분들이 그 댓글을 보고 투자에 도움이 되도록 해주세요. 비공개 댓글로 물어보면 대답하기 힘들어요.ps3 가져가실 때는 출처를 꼭 남겨주세요. ^^p.s4 이 글은 투자를 권장하거나 판단하는 근거가 되지 않습니다. 투자 결정과 책임은 항상 그 행위를 하는 본인에게 있습니다.
