경제 블로거 에르메입니다. 오늘은 주식투자를 할 때 많은 분들이 워낙 ‘종목’에만 초점을 맞추고 계신 것 같아서 그보다 더 중요한 이야기를 하려고 합니다. 결국 ‘투자의 리턴, 즉 수익을 어떻게 만들어낼 것인가?’가 더 중요하기 때문에 이 부분에 대해서 이야기를 해보겠습니다.
이러한 뷰에서 볼 때는 우선 가치 주/유망주라는 큰 틀 개념으로 접근하기를 추천합니다.가치 주 투자는 그 이름에서 보듯 기업의 현재 가치보다 저평가된 종목을 찾아내고 투자하는 게 그 기본 골격입니다.이를 정리하다 보니 가치 주 투자 수익=기업의 투자 가치, 기업의 현 주가로 정리할 수 있습니다.한편 성장주 투자는 현재의 주가에 큰 비중을 두지 않고 향후 지속적으로 성장할 기업을 발굴하고 미래 가치를 바라보며 투자하기 때문에 성장주 투자 수익=기업의 미래 가치, 기업의 현재 주가로 공식화할 수 있습니다.이처럼 가치 주 투자와 성장주 투자 수익을 창출하는 계산 법은 다릅니다.이런 수익 구조를 이해하는 것을 전제로 투자 종목 선정에서 투자 매수/ 팔때 투자 기간의 설정, 투자 리스크 관리까지 체계적으로 해나가게 됩니다.
1)가치 주-성장 주의 종목 선정 기준 위의 계산 법을 바탕으로 가치 주 투자를 계획한다면 종목 선정 포인트는 당연히 기업의 “현재 주가”에 없으면 안 됩니다.가치 주 투자로 수익을 창출하려면 기업의 내재 가치보다 저평가된 종목을 찾아 투자해야 하므로”현재 해당 종목의 주가가 기업 가치에 비해서 얼마나 떨어진 상태인데?”임시 가치 주 투자 종목을 선정하는 것이 가장 중요한 기준이 될 것입니다.성장주 투자를 계획하고 있다면 투자 종목 선택의 핵심은 현재의 주가 아니라 해당 종목이 보이고 있는 revenue(매출)과 net income(순이익)성장률이 아니면 안 되겠죠.2)구매/판매 시점 기준 투자 종목 만큼 중요한 것을 사고/ 팔때입니다만, 가치 주 투자의 좋은 기회는 통상 경기가 침체 국면에 방문하세요.이 말을 해석하면 기업의 근본적 가치(비즈니스 모델, 매출, 다양한 내부적 요인 등)은 변화가 없는데 경제 상황 등 외부적 영향으로 기업의 주가가 내재 가치보다 떨어지는 상황이 옵니다.가치 주를 넣는 절호의 기회입니다.대표적인 시기가 코로나의 시기였죠.코로나의 시기에 코카 콜라 주가를 비교하고 보면 압니다.2019년 코로나 시기가 도래했을 때, 코카 콜라 주가가 급락했습니다.
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그렇다면 이때 코카콜라의 매출(revenue), 매출 총이익(gross profit), 순이익(net income)은 어땠을까요? 오히려 2018년과 비교해 2019년 매출 372억달러, 매출 총이익 226억달러, 순이익 89억달러로 전년보다 좋은 실적을 보였습니다. 내부적으로는 아무 문제가 없는데 오로지 외부 환경에 대한 임팩트로 주가가 하락한 겁니다.
성장주는?우리가 성장주에 투자한다면 주식 매수 시점의 선택은 가치 주와는 전혀 다른 방식으로 접근해야 합니다.MY명단에 속했던 기업의 매출과 영업 이익, 순이익 규모가 어떤 계기로 더 급격한 성장(Turnaround)을 하는 시점이 적절한 인수 시점으로 생각됩니다.3)투자 기간과 파는 시점 가치 주의 경우, 저평가된 주가가 시간이 지나면 결국 기업의 내재 가치를 따라잡겠다는 생각하고 투자하기 때문에 기업 주가=기업(내재)가치가 일치하는 시점이 이론적으로 최상의 팔점이 됩니다.그러므로 가치 투자 기간 성장주에 비해서 짧게 진행할 가능성이 높습니다.현재도 매출을 안정적으로 기르고 있기 때문에, 어떤 의미에서 분명한 스토리입니다.그러나 내가 보유한 가치 주의 주가가 생각한 만큼 회복되지 않으면 본의 아니게 오래 버텨야 하기도 합니다.한편 성장주의 팔것은 매우”단순”입니다.기업이 보였던 매출과 수익 성장이 멈추거나 정체하는 시기가 오면 그 주식 투자 가치는 당연히 떨어지게 됩니다.지속적인 성장이 있어야 순이익이+로 돌아설 테니까요.이런 이유에서 성장주 투자는 가치 주보다 장기적인 특성을 가지므로 인내력이 필요합니다.20년 전부터 애플에 투자한 투자가는 이 계산 법대로라면 아직 그 주식을 보유할 가능성이 있습니다.성장이 계속되고 있습니다.
순이익
이런 계산 법을 가정하면 유망주가 가치 주보다 간단한 투자 종목이 될 가능성이 있습니다.성장주 투자는 “성장률”라는 하나의 평가 항목만 계속적으로 지켜보면 좋은 때문입니다.물론 향후 시장 전망과 기업 분석이 이익에 영향을 미칠 수 있어 이런 관심과 눈은 필요합니다.애널리스트들이 예측하는 매출/순이익이 어떻게 바뀔지, 분기마다 발표하는 기업의 어닝(이익)은 시장 예상치를 초과했는지, 그보다는 나오지 않았는지 등을 보면 되죠.반면, 가치 주는 먼저 말했듯이 기업의 내재 가치와 주가를 비교해야 하기 때문에 이 내재 가치를 정확히 측정하는 부분이 필요합니다.4)내재 가치가 요구하는 방식 보통 현금 흐름 할인 법이라는 산출 계산식을 사용합니다.그러나 이 공식은 복잡해서 우리 같은 개인 투자자가 쉽게 사용할 수 없고..벤저민·그레이엄이 만든 공식을 사용합니다.[베냐민 그래험의 공식]v=내재가치 / EPS= 1년 주당순이익 / 8.5: 가치주 평균 PER / g(향후 5년간 기대되는 평균성장률) =>2는 성장률에서 상수역할 / Y: 현시점 AAA등급 회사채 평균수익률 과거에 사용되었으나 현대판에서는 버전이 조금 바뀌어서 사용중인데 아래 내용을 참고하시기 바랍니다.비슷하지만 달라진 점은 PER을 조금 낮추고 성장률도 1.5로 조정했습니다. Y는 현시점이 아니라 20년으로 조정했습니다.v=내재가치 / EPS= 1년 주당순이익 / 8.5: 가치주 평균 PER / g(향후 5년간 기대되는 평균성장률) =>2는 성장률에서 상수역할 / Y: 현시점 AAA등급 회사채 평균수익률 과거에 사용되었으나 현대판에서는 버전이 조금 바뀌어서 사용중인데 아래 내용을 참고하시기 바랍니다.비슷하지만 달라진 점은 PER을 조금 낮추고 성장률도 1.5로 조정했습니다. Y는 현시점이 아니라 20년으로 조정했습니다.지금까지 엘메였습니다. 미국 주식에 대해 궁금하다면?https://blog.naver.com/hermebook/223210646538미국CPI발표-고용실업률및인플레이션PPI경제지표분석미국CPI발표-고용실업률및인플레이션PPI경제지표분석안녕하세요.경제블로거엘메이프…blog.naver.com감지된 언어가 없습니다.
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